Una explicación rápida.
Brasil ha venido deteriorándose…. Razones varias…… Que luego podemos platicar e investigar!
En los últimos dos días, ayer miércoles y hoy jueves …. el USDBRL se ha movido mucho…. En el mercado de FX de Brasil es difícil poder sacar capitales, puedes hacer hedge en NDF pero es un mercado un tanto complicado.
USDMXN es el 8° par del mundo en liquidez o volumen de operación (MXN), donde otros mercados pueden encontrar un vehículo fácil para hacer hedge por su fácil acceso y gran profundidad. Entonces en escenarios de estrés de BRL el USDMXN es una buena salida donde muchas veces podemos tener un movimiento que no va del todo con los fundamentales de la moneda MXN o con el sentido del mercado, pareciendo que MXN es dentro de las monedas afectadas la peor!, pero no es así muchas veces.
No quiero decir que esa es la verdad absoluta de este último movimiento, pero desde ayer no me hacía mucho sentido ver indicadores de riesgo contenidos en la jornada y ver un movimiento alcista tan dramático en USDMXN, es por eso que decía que USDBRL pudiera estar afectando a USDMXN, y hoy curiosamente vemos primero un movimiento alcista de USDBRL y posterior una fuerte caída que hizo que en tándem USDMXN reaccionara de la misma forma.
Gráfica de 15 minutos de USDMXN / USDBRL USDMXN Rojo USDBRL Azul
Muchos me preguntan… ¿que fue? ¿hubo intervención? y pues solo se colocaron los 200 mdd sin precio mínimo, el resto de las subastas diarias donde se ofrecen 200 mdd a precio mínimo fue desierta, ya que se tenía un precio mínimo de 17.300675
Posturas Asignadas en la 2da subasta del día
Entonces…. no veo el por qué del USDMXN actuar solo!
Viendo otros indicadores que nos han venido afectando, pues sí tuvimos al inicio una sesión negativa en las bolsas para cerrar, sí negativos, pero con perdidas marginales a excepción de la mexicana con 1.04% de pérdida.
El precio del petróleo WTI en 45.11 dpb nada que no hubiéramos visto en estos días, si fuera arriba de 48 pues pensaría que fue eso.
VIX subió 6.06% a 23.47 con un máximo de 25.30. Mostrando aversión al riesgo pero nada como el lunes 24 de agosto!
Treasury 10 años lo vimos en 2.08% mostrando aversión al riesgo y solo regresó a 2.12%. Digamos…. un escenario de apetito por riesgo no es!
Entonces mi atribución del alza y de la caída tan importante en el precio del USD frente al MXN se debe a Brasil.
En esta gráfica vemos como el USDMXN venía con un movimiento de compresión de fuerza dentro de un rango jugando de arriba hacia abajo, que después del FED tuvimos una baja importante pero un cambio en la señal del precio, pero pensando que esa alza debiera ser hasta la parte alta en 16.99/17.00 donde nos sorprendió la velocidad de la ruptura llevándolo primero ayer a 17.15 y hoy a un nuevo máximo histórico de 17.3420.
Saludos!
JG
