USDMXN 28 AGOSTO 2024

28 agosto, 2024 Jorge E. González L.

USDMXN falla en continuación de alza por arriba de 19.54 entrando de nuevo a cuadro de consolidación de 19.01-19.54

Índices accionarios EE.UU. / IEMG / VIX / TSY10Y / DXY / USDMXN

Los mercados se mueven mixtos, vemos retrocesos de los índices accionarios que al estar sobrecomprados de corto plazo toman algo de utilidades esperando el reporte de NVIDIA hoy al cierre. Por otro lado, en los Treasuries vemos movimientos mixtos, el nodo de 2 años ha bajado de forma importante a 3.85% ya para ponerse casi a la par del TSY10Y en 3.82%, el proceso de desinversión de la curva está tomando tracción. Según los futuros de los FED FUNDS el mercado espera un recorte de 25 pb para septiembre pero le da a la reunión de noviembre más peso para un recorte de 50 pb, en total viendo el horizonte de un año los Futuros señalan un recorte de 225 pb para estar en sept del 2025 en niveles de 3.0%, creo es un tanto exagerado si la inflación no logra bajar del 2.0% por tener la prima de riesgo sobre la inflación mayor a 1%, más si Trump queda en el poder con intensificaciones en guerra comercial que impedirá que la inflación siga su proceso de baja. Lo que sí, es que el proceso de desinversión de la curva está sucediendo con posibilidad de buscar largo de 1 a 5 años y corto de 5 en adelante. (Nasdaq 100 Falls 1% as Nvidia Sinks Before Results: Markets Wrap)

En el mercado cambiario o mercado FX, vemos ajustes de alza del USD en la mayoría de los pares, mientras que en USDMXN el ajuste es de baja. Este proceso de separación nos dice que el USDMXN ha vivido algo propio del MXN, que bien podemos pensar es la incertidumbre que genera la idea de empujar una reforma judicial y modificaciones a los órganos autónomos de México. Ayer miembros del partido Morena mencionaron que no van a acelerar el proceso para la reforma judicial, Claudia Sheinbaum, a su vez, pidió a legisladores no trabajar en la reforma electoral que envió AMLO, ella enviará la suya una vez entrando al poder el 1ero de octubre. Se mencionó que entrando en funciones la cámara el 1ero de septiembre se podrá discutir la reforma judicial, pero eso no significa que ese día se vaya a aprobar. Esto le ha dado algo de calma al mercado cambiario en México con el precio del USDMXN regresando a zona de 19.45, sin embargo el DXY empieza a dar señales de corrección de alza y eso puede poner a todos los pares en la misma dirección.

El DXY hace pausa en zona de soporte de 100.55/60 presentando movimiento de alza el día de hoy, de registrar cierre arriba de 100.55 ponemos pausa y arriba de 100.90/101.00 cambiamos a movimiento de alza como corrección. El DXY sigue en tendencia de baja, pero la baja ha sido acelerada, así que no cae mal un proceso correctivo. El MACD está en sesgo de baja pero reduciendo ímpetu de baja. De hacer cruce de movimiento de alza nos dará esa señal de retroceso alcista del precio. El Momentum lo tenemos igual en movimiento de baja pero reduciendo ímpetu de baja, de pasar al lado positivo tendríamos ese empuje alcista como corrección. Por ahora solo le damos el proceso de pausa y consolidación entre 100.50 y 101.50.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio regresa por debajo de 19.55/60, por debajo de la línea verde, eso nos saca de buscar vivir un impulso alcista. Sin embargo el registro del cierre es importante, ese será el que dicte lo que sigue con la estructura de precios. La volatilidad estará presente, de ver cierre por debajo de 19.35 dejamos de momento esa idea alcista. MACD en sesgo y movimiento de alza, Momentum en movimiento de alza. La volatilidad viene por el decir y no sobre la reforma judicial, miembros del partido Morena dicen que irán con cautela, incluso la presidenta electa CS, pero por otro lado, AMLO dice que no, esa información encontrada le estará dando la volatilidad al mercado, también es importante ver lo que hace el USD por otro lado, el tipo de cambio no es una sola fiesta, siempre viene de dos, donde la mayor parte del tiempo es del lado del USD, pero ahora se deja ver el riesgo del MXN.

En 240 minutos vimos ayer que el precio llegó a zona de 19.79 sin poder seguir, nosotros habíamos mapeado el buscar 19.92 con extensiones de Fibonacci, sin embargo el precio no ha podido extender a esa zona. Hoy vemos un regreso que de momento se pone por debajo del soporte de 19.53/54 abriendo la puerta a jugar en el cuadro de consolidación. Punto importante es que tenemos una línea de tendencia de alza que será el trigger para empezar a descartar la estructura de alza. Otra cosa que vemos, para estar alerta es que el precio y el MACD parecen empezar a construir una divergencia bajista, por tal motivo le ponemos atención a la línea de tendencia de alza. MACD sigue en sesgo de alza pero perdiendo fuerza en el movimiento de alza, lo mismo para el indicador de Momentum.

En 60 minutos más detalle sobre lo mencionado en gráfica arriba. En este cuadro de tiempo podemos trazar otra línea de tendencia de alza que es de muy corto plazo, por ser para este cuadro de tiempo, pero la podemos usar como alertas. Vemos que el precio ha bajado justo a esa zona de soporte en 19.42, de perforar esta línea a la baja iremos por la siguiente y muy seguramente le pondremos pausa al proceso alcista de mayor plazo. El MACD viene en proceso de «unwinding» de fuerza alcista o bien marcando movimiento de baja, de ver que cruce al lado negativo nos dará ese rompimiento de baja con perforación de la primera línea de tendencia para ir a buscar la siguiente en 19.35. De frenar ese proceso en zona neutral el precio hará pausa y entrará en equilibrio temporal. Son momentos de incertidumbre y volátiles. Es importante combinar todo y no hacer supuestos. Ver la gran foto que es la gráfica diaria y ver que hace el USD de forma general, eso manda, posterior le ponemos el factor interno México pero eso no crea procesos sostenidos, le da mucha volatilidad. El extranjero está muy acostumbrado a usar el ímpetu.

Desde que son momentos complicados para tomar decisiones, mucha volatilidad e incertidumbre, es importante ser pacientes, las coberturas en zona de 18.60 han funcionado muy bien. Ayer vendimos posiciones de CxC en USD en zona de 19.75/19.70. Para la posición especulativa sacamos el 75% en zona de 19.75/70 y en esta baja no vamos a recomprar hasta ver cómo se acomoda. Si vemos alzas de nuevo vamos a vender un poco más de las tesorerías en USD que requieren hacer MXN, para administrar riesgos ya que no vimos el empuje por arriba de 19.75/80 que queríamos para buscar 19.92. Desde que vemos que el DXY hace pausa y existe mucha incertidumbre en MXN vamos a seguir con posiciones largas en las tesorerías y en la parte especulativa, pero con administración del flujo, no apostar el todo por el todo porque puede no suceder y en cambio de ambiente corrige el USDMXN y nos deja con problemas, sobre todo viendo que puede manifestar una divergencia bajista de corto plazo.