USDMXN se mueve de alza en ambiente de aversión al riesgo pero juega dentro de cuadro de consolidación de 20.03-20.70
Índices EE.UU. / IEMG / VIX / TSY 10Y / DXY / USDMXN
Los mercados se mueven al lado de la protección hacia los activos seguros ante los aumentos de casos de COVID, es un momento complejo ya que tenemos buenas expectativas de las vacunas de diferentes laboratorios pero por otro lado, la realidad es que esas vacunas están lejos en tiempo de poder llegar al público, mientras que el invierno complica la situación y los aumentos de casos de COVID están presentes donde surge la pregunta y esto es lo que evalúa el mercado, ¿será necesarios hacer confinamientos de nuevo? ya hemos visto mayores medidas en algunos países de Europa, y veremos si en América regresamos a medidas más estrictas, el confinamiento pudiera afectar la recuperación que hemos visto en la economía. (Stocks Pull Back From Records With Virus in Focus: Markets Wrap)
En este sentimiento vemos los índices regresar parte de las ganancias recientes, un VIX que aumenta marginalmente, el USDMXN se mueve de alza borrando la baja del lunes, los Treasuries bajan su YTM y suben su precio, pero vemos algo diferente en este movimiento de refugio, que el USD medido en el DXY no presenta apreciaciones.
En los pares emergentes vemos que el USDMXN y el USDZAR siguen correlacionados donde ambos pares se mueven al alza en el ambiente de aversión al riesgo pero dejan de lado la correlación que venían mostrando con el DXY. Esto nos dice que hay que estar alertas a eventos de volatilidad en estos pares por algún incremento del sentimiento de riesgo, pero sin dejar la esencia de acompañar a un USD perdedor. La volatilidad temporal o el refugio temporal pudiera frenar los procesos de baja y ver algunos disparos de alza, pero si regresamos al estado de apetito por riesgo estos pares pudieran acompañar al DXY.
El DXY sigue caminando de baja después de haber visitado la zona media. Todos los indicadores apuntan al sur, y el precio viene cumpliendo las condicional al cerrar por debajo del mínimo previo, veremos si hoy logramos cerrar por debajo de 92.46 unidades, de hacerlo confirmamos la continuación en búsqueda de la zona de 92.14/92.00
En el par USDMXN tenemos cosas importantes que hay que poner atención, el par viene jugando una tendencia de baja en la gráfica semanal, con el MACD en sesgo bajista y movimiento de baja, es decir nos sugiere que el par USDMXN logre nuevos mínimos o al men0s intente ir a buscar el mínimo de la semana pasada en 20.03, el cual es necesario perforar para seguir el proceso de baja que el MACD sugiere. Nuestro punto de cambio para poner en pausa esta idea, es que el precio perfore la zona de 20.69 y registre un cierre arriba de ese precio, lo que nos llevaría a movernos de alza pero teniendo presente que estamos jugando debajo de una línea de tendencia de baja.
Algo importante también es que en la expectativa positiva generada para el par USDMXN en la noticia de un triunfo de Biden y el anuncio de las vacunas cerca de llegar a salir al público, el par se movió de baja de forma importante logrando el mínimo de 20.03 pero la posición en CME para esa semana no se incrementó, por el contrario se redujo en pocos contratos registrando para la semana que cierra el martes 10 de noviembre con un neto abierto de 18,322 contratos largos MXN, esto equivale a una posición corta USDMXN de 450 millones. Parece que algunos aprovecharon el movimiento para tomar utilidades borrando cerca de 100 mdd de la posición. Veremos si en siguientes semanas empezamos a incrementar esa posición.
Un varios puntos que debemos de tener presentes. 1) en caso de un sentimiento de riesgo mayor, el «Short Squeeze» sería limitado por tener una posición pequeña.
2) El riesgo de un cambio a ver una posición corta MXN en CME es casi nulo dado que el costo del dinero en USD es casi nulo y no se tiene en el radar se incremente sino hasta 2022. Mientras que la tasa de MXN sigue estando alta con respecto a la de USD.
3) Si vemos aumentos de confianza derivado de anuncios sobre vacunas y menores casos de COVID, el apetito por emergentes puede detonarse y con la posición de CME aumentar y por ende el USDMXN bajar.
MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 11/10/20 |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
NON-COMMERCIAL | COMMERCIAL | TOTAL | POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
LONG | SHORT |SPREADS | LONG | SHORT | LONG | SHORT | LONG | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000) OPEN INTEREST: 128,610
COMMITMENTS
57,399 39,077 1,373 62,376 85,363 121,148 125,813 7,462 2,797
CHANGES FROM 11/03/20 (CHANGE IN OPEN INTEREST: 10,417)
3,411 9,186 -1,085 7,476 2,227 9,802 10,328 615 89
PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
44.6 30.4 1.1 48.5 66.4 94.2 97.8 5.8 2.2
NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS: 140)
57 31 7 31 27 93 60
Entrando al análisis de comportamiento del par USDMXN vemos en la gráfica diaria que seguimos de baja pero con un movimiento de alza el día de hoy detonado por un sentimiento de aversión la riesgo, esto nos empuja a estar desarrollando una estructura lateral dentro de un cuadro de consolidación que debemos de trazar desde 20.03 a 20.70. Vemos menor ímpetu de baja mostrado en Momentum y MACD, pero seguimos de baja. De cerrar por arriba de 20.40 podemos detonar la búsqueda de 20.56 y 20.70 pero aun así sería sin cambiar el sesgo. El nivel que era piso de 20.81/85 es ahora nuestra resistencia y lo que marca la detonación de baja reciente. De pasar ese nivel al alza detonaríamos retroceso mayor hacia la línea de tendencia de baja, de momento no estamos en ese proceso pero es adecuado tener el mapa de las posibilidades y jugar el presente en vez de querer adivinar.
En la gráfica de 240 minutos vemos que el movimiento de baja de sale desde 20.69/20.70 se ha puesto en pausa o ha llegado a su fin y esto fue cerca de la zona de 61.8% de retroceso de Fibonacci de 20.016 a 20.6950, podemos pensar en que todavía no terminamos con la estructura de alza reciente. En este movimiento de alza que estamos viviendo hoy martes tenemos resistencias en 20.42 y 20.49, si trazáramos retrocesos de Fibonacci del brazo de baja de 20.70 a 20.14 tenemos el 50% y el 61.8% en esos niveles de 20.42 y 20.49 adicional a a que son niveles máximos y mínimos previos. Si pasamos ese 20.49 entonces detonaríamos movimiento mayor de alza hacia 20.70, de lo contrario pudiéramos entrar en compresión de fuerza. Vemos borrado el ímpetu de baja con el Momentum y MACD marcando movimiento de alza pero según el MACD estando debajo de la línea de 0, esto es un movimiento de retroceso, por lo que debemos de considerar poco probable la salida de la zona de 20.42/20.49.
En gráfica de 60 minutos vemos este movimiento de retroceso más claro con el MACD en «unwinding» hacia la línea de 0, si vemos que MACD pasa al lado positivo entonces podemos ver movimiento mayor de alza hacia 20.49 y ver si detonamos hasta 20.70. Trazamos una línea de tendencia de alza como seguridad, si vemos cruce de baja detonamos movimiento de nuevo a la zona de 20.22/20.25 donde podemos empezar a formar una lateralidad. Los cuadros de tiempo mayores siguen en sesgo de baja, pero mostrando menor ímpetu, de detonar en este cuadro el alza por arriba de 20.49 podemos ver ajuste a 20.70, pero si cruzamos la línea de tendencia roja en 20.28 a la baja abandonamos esas posibilidades con la mira en 20.22.
DXY en 92.43 unidades
WTI en 40.94 dpb
TSY 5Y en 0.38%
TSY 10Y en 0.88%
VIX en 22.83 unidades
Las ventas al detalle de EE.UU. salieron menor al esperado en octubre, la producción industrial mejor al esperado y los inventarios de negocios un poco más altos. (2020 Economic Calendar) Hay que dar seguimiento a los datos para ver si no vienen cambios en las expectativas y comportamiento de la gente. El Black Friday y CyberMonday pueden ayudar a levantar las ventas.
¡Buen día!
JG