USDMXN 13 SEPTIEMBRE 2024

13 septiembre, 2024 Jorge E. González L.

USDMXN sigue el proceso de retroceso de baja en un movimiento generalizado del USD ante la expectativa de recorte de tasas del FED.

Índices accionarios EE.UU. / IEMG / VIX / TSY10Y / DXY / USDMXN

Los mercados están viviendo una fiesta con la idea de que el FED irá por un recorte grande de 50pb, al menos eso leo y eso se dice en la calle. Las probabilidades de movimientos en la tasa de referencia según los futuros de los FED FUNDS sí han aumentado a 43% de Probabilidad de recorte de 50pb, pero el peso lo tenemos del lado del recorte de 25pb, en fin, a veces el mercado exagera y especula mucho y el sentimiento se refleja en los precios, hoy es ese día donde todo brilla, los índices accionarios suben bien y los Treasuries suben de precio y bajan el YTM. A su vez el USD pierde en todo el tablero.

En lo personal pienso que si son recortes de emergencia o grandes es porque la economía necesita un respiro y eso sería mandar una señal de alarma donde la respuesta de los mercados sería en otra dirección, vamos a poner mucha atención en el comunicado. La reunión del FOMC del FED será el martes 17 y miércoles 18 de septiembre, mientras que en México el lunes es feriado por la celebración de Independencia. (Stock Rotation Is Back on Bets Fed Will ‘Go Big’: Markets Wrap)

Probabilidades de recorte de tasas del FED. Azul fuerte es hoy viernes 13 sept.

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos a un USD perdiendo de forma generalizada ante la expectativa que comentamos arriba, de que el FED pueda ir por más de 25pb. Así vemos al DXY bajando dentro de su proceso de consolidación y a los pares emergentes que todos bajan de manera importante en la semana.

En el índice DXY vemos que el precio baja jugando dentro del cuadro de consolidación entre 100.50 y 101.95 unidades. MACD sigue en proceso de «unwinding» de fuerza bajista, así que no pensaríamos en que el DXY va a formar nuevos mínimos de momento. Le falta todavía deshacer fuerza, tiende más a estar en proceso lateral o equilibrio temporal. Momentum en movimiento de baja. Las Bandas de Bollinger se cierran y eso nos dice que la volatilidad se viene reduciendo y muy probable entrar en operación de rango.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ha perforado en baja la zona de soporte de 19.58/60 abriendo la puerta a más bajas desde que marca el inicio de un retroceso bajista, el nivel objetivo lo pondríamos en el 38.2% de Fibonacci en 18.95 donde además tenemos la segunda línea de tendencia de alza. El MACD hace cruce de movimiento de baja o señal de inicio de proceso de «unwinding» de fuerza alcista, entonces no debemos de pensar en alzas en este momento. Es darle oportunidad a que el proceso se desarrolle. Las Bandas de Bollinger tenderá a cerrarse, marcando soporte y resistencia o rango a jugar en próximas semanas. Ya pasado algo de información es muy probable el precio tienda a hacer un equilibrio temporal sin dejar la estructura alcista o tendencia de alza de mediano plazo, solo si entender sus procesos para no pensar que todo es inmediato. Momentum en movimiento de baja. Hay buenas probabilidades para lograr alcanzar la zona de 18.95/19.00 pero tenemos que ir viendo el desarrollo en cuadros de tiempo menores y el ímpetu que se juega.

En 240 minutos vemos las partes del desarrollo del movimiento de baja, en esta gráfica estamos desarrollando una tendencia de baja que es el retroceso de baja de la gráfica diaria. Es solo diferenciar para poder mapear y saber cómo se va a mover. Vemos que el precio llegó a zona de 61.8% de retroceso de 19.00 a 20.15, el precio hizo algo de oscilación en la zona y continuó con baja perforando la línea de tendencia de alza que se tiene en esa zona. El MACD ha pasado al lado negativo marcando sesgo de baja. la primera estructura de alza que va de 19 a 20.15 se deja atrás al haber perforado la zona de 61.8% de Fib, ahora seguiremos en baja y justo estamos peleando otro nivel de soporte en 19.22/25 que es el 61.8% de Fibonacci de 18.64 a 20.15, ya en 60 minutos veremos si es posible perforar durante este día o será para otra ocasión, pero desde que tenemos el MACD en gráfica diaria marcando movimiento de baja, es muy probable continuemos, además de que en 240 minutos estamos entrando a sesgo de baja. Las líneas de tendencia de baja de color azul nos servirán de resistencia y seguridad para ver el cambio de movimiento. En esta gráfica tenemos dos, una inmediata que puede marca el regreso a reconocer la tendencia de baja que sería al tocar la segunda. Recordemos que lo más importante en los movimientos es el ímpetu y no un nivel específico.

En 60 minutos vemos a más detalle aunque tuve que cerrar la gráfica para poder ver desde donde nace el movimiento de alza que hoy estamos dejando atrás. Ya explicado en 240 minutos, en 60 es lo mismo pero a detalle. Lo que hay que agregar aquí es el intradía y vemos que MACD está muy estirado, entonces no pensaría en lograr hoy bajas por debajo de 19.20/22. Momentum en movimiento de baja pero también muy estirado, así que el precio tenderá, lo más probable a formar una consolidación entre 19.20 y 19.40. Si vemos a MACD hacer cruce de movimiento de alza el precio asegurará ese desarrollo de equilibrio temporal o rango. Y posiblemente un retroceso a zona de 19.45 pero de momento le damos muy poca probabilidad. Eso sería hasta ver señales.

¿Qué estamos haciendo? Como hemos comentado, en la zona de 19.95-20.15 vendimos mucho para la tesorería que cobra USD y requiere MXN para operar. Vamos muy bien, con un muy buen ponderado. En la parte de las tesorerías que usan USD para pagar insumos o CxP en general, cubrimos algo en zona de 19.25 al spot y vamos a dejar desarrollar el ímpetu en los cuadros de tiempo mayores para buscar ese 18.95/19.00 para hacer coberturas de mayor plazo, pasando tiempo es carry que no pagamos. Recordemos que todas las coberturas delta positivo, tienen un carry negativo en la cobertura, o se cotizan con una prima por la tasa de interés en MXN que es mayor a la tasa de interés en USD. Un FWD es siempre mayor precio que un SPOT. Lo mismo en las opciones, el strike de arranque debiera ser ATMFWD porque si lo haces ATMSpot aprietas la delta poniéndola mayor a 50% y aumenta la prima pagada. Al final son finanzas y costo del dinero en el tiempo.