USDMXN 02 NOVIEMBRE 2020

2 noviembre, 2020 Jorge E. González L.

USDMXN jugando en la mitad superior de las Bandas de Bollinger en asueto mexicano y esperando elecciones de EE.UU.

Los mercados se mueven del lado del apetito por riesgo aunque de forma medida ya que estamos a la espera

Índices EE.UU. / IEMG / VIX / TSY10Y / DXY / USDMXN

de mucha información esta semana donde hoy recibimos el ISM Manufacturero con una lectura de 59.3 por arriba del esperado de 55.7, mañana lo más relevantes y lo que el mercado espera con más énfasis, las elecciones presidenciales, miércoles el ADP, jueves reunión del FOMC y conferencia de prensa del FED, viernes los datos de empleo. Hoy por hoy lo más relevante es el resultado de las elecciones, que bien pudieran no quedar claras el mismo 3 de noviembre por la mecánica de votos derivado del COVID, eso es lo que podría traer volatilidad al poder presentarse una especulación durante algunos momentos. Según encuestas, Biden va a la delantera pero las sorpresas pueden suceder. (U.S. Stocks Climb as Oil Touches Five-Month Low: Markets Wrap)

(2020 Economic Calendar)

En FOREX vemos un repunte del DXY que pudiera estar jalando a algunos pares emergentes al alza como es el USDMXN y el USDZAR ante cobertura y por Beta contra el DXY. La volatilidad realizada es baja en los pares emergentes, pero la volatilidad implícita para días posteriores a elecciones dentro de esta misma semana se ha disparado al cielo, la semana pasada la volatilidad implícita del USDMXN para el 3 de nov estaba en 13%, hoy se ubica en 20%, pero la volatilidad para el 4 de nov. estaba en 25% y hoy se cotiza en 38%. Esto significa expectativas de volatilidad, e incertidumbre, por tal no es extraño que el subyacente si presente movimientos de alta volatilidad durante los próximos días hasta tener claridad y que regrese a niveles normales donde la media de volatilidad a 1 mes debe de rondar por el 14%

En el par USDMXN vemos en la gráfica semanal que el precio sigue en una tendencia de baja pero ya con menor ímpetu de baja donde ha topado por la parte de abajo en 20.81/85. MACD y Momentum nos muestran reducción del ímpetu de baja y eso nos hace pensar en bajas limitadas, esto no quiere decir que sea un cambio a una tendencia de alza, simplemente que la tendencia de baja que veníamos jugando pudiera pausarse, cambiando primero a una estructura lateral temporal que vemos según las Bandas de Bollinger pudiera ser de 20.80 a 23.00, aunque en el proceso de lateralidad según la volatilidad realizada o la dispersión de precios las Bandas tienden a cerrarse y viendo los precios tenemos un máximo en 22.70 por lo que consideramos esa como la parte superior, donde además tenemos el 38.2% de retroceso de Fibonacci de toda la tendencia de baja. El máximo previo lo tenemos en 21.4990, nivel que debemos de considerar como punto de giro para detonar movimiento de alza dentro de las BB, desde que estamos en gráfica semanal se considera el cierre de la semana por arriba de 21.4990 para marcar ese cambio de movimiento. Algo que no debemos de dejar de ver es el MACD que amenaza con introducirse por debajo de la línea de 0, de momento lo tomaremos como un final del sesgo alcista al estar descansando cercano a 0, pero si se despierta el ímpetu de baja ese MAXCD caminará adentro del lado negativo y eso sería con rompimiento bajista. Lo mencionamos para tenerlo presente.

En CME la posición a favor del MXN se ha incrementado para la semana que termina en martes 27 de octubre registrando un neto abierto de 27,946 contratos largos MXN, esto equivale a una posición corta USDMXN de 656 millones. La calma o ausencia de riesgo ha apoyado el incremento en posiciones en el MXN, que sigue siendo una moneda con Carry. El tema electoral no debiera cambiar el rumbo, solo poner una pausa ante una incertidumbre que imprimirá volatilidad. El COVID sigue siendo hoy por el tema que nos rige y que hay que abatir, así como lo periférico que venga. Cualquier candidato electo debiera de imprimir cambios marginales aunque direcciones opuestas por sus políticas a implementar, pero en definitivo no es 2016 donde México fue atacado como campaña política, hoy casi todo es sabido y puesto en marcha por Trump, y el tema central de campaña es el manejo de la pandemia.

MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE                           Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 10/27/20                         |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
      NON-COMMERCIAL      |   COMMERCIAL    |      TOTAL      |   POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
  LONG  | SHORT  |SPREADS |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000)                           OPEN INTEREST:      125,868
COMMITMENTS
  63,135   35,189    1,293   54,890   86,223  119,318  122,705    6,550    3,163

CHANGES FROM 10/20/20 (CHANGE IN OPEN INTEREST:        920)
   6,889   -1,215      438   -6,719    1,929      608    1,152      312     -232

PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
    50.2     28.0      1.0     43.6     68.5     94.8     97.5      5.2      2.5

NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS:      144)
      66       31        7       27       28       95       64

En gráfica diaria vemos que las BB se han cerrado a 20.81-21.62 con MA20 días en 21.2180. El precio juega en la mitad superior de las BB donde podríamos quedar jugando en el cuadro de consolidación azul de 21.16 a 21.4990 hasta recibir nueva información. El MACD se ubica por debajo de la línea de 0 pero con cruce de movimiento de alza, por lo que apoya la idea de jugar en la mitad superior de Bollinger. Momentum se ubica en neutral y estocástico se mueve de alza pero cercano a la zona de sobrecompra.

En gráfica de 240 minutos vemos que el precio cortó a la baja líneas de tendencia de alza en color rojo poniendo pausa al movimiento de alza y bajando al 50% de retroceso de Fibonacci. Ahora podemos jugar dentro de las Bandas de Bollinger o dentro del cuadro de consolidación de 21.16 a 21.4990 donde tenemos los máximos previos y el 38.2% de retroceso de la tendencia de baja de 22.62 a 20.81. El MACD esta por arriba de la línea de 0, pero haciendo «unwinding» de fuerza, de permanecer arriba de 0 y hacer cruce de movimiento de alza nuevamente podríamos ver detonación alcista intentando salir de 21.4990, la siguiente resistencia la tendríamos en la zona de 21.71/75 donde tenemos el 50% de retroceso y zona de máximos del 6 de octubre.

Entrando a más detalle vemos en la gráfica de 60 minutos ese proceso de divergencia bajista que se detonó la semana pasada logrando bajar a la zona de soporte de 21.16 donde tenemos el 50% de retroceso de Fibonacci. La estructura de alza sigue en pie pero sería hasta que el MACD cruce a positivo para tener un despertar del precio al alza, de momento si tenemos señal de movimiento de alza pero en sesgo de baja, para eso trazamos una línea de tendencia de baja en color azul y también vemos que las Bandas de Bollinger se han puesto en modo de rango, delimitando de momento a jugar entre 21.16-21.33. Si el precio sale de la banda superior y cruza la línea de tendencia de baja retomamos alza con 21.35, 21.40 y 21.4990 como siguientes resistencias. Si el precio camina del otro lado y ataca 21.16 debemos de cuidar MACD que de hacer cruce de movimiento de baja aceleraría el movimiento del precio para buscar 21.08 y en rompimiento de baja caminaríamos a 21.00/20.98 y posible 20.85/81